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2025년 4월 발표된 **주택가격전망지수(HPEI)**는
연초부터 이어지던 회복세의 연장선에 있으나,
이전보다 상승폭이 둔화되며
시장에 미묘한 신호를 던지고 있습니다.
물가 상승률 둔화, 기준금리 동결, 분양시장 회복 기대 등
긍정적 요인에도 불구하고,
부동산 시장은 여전히 ‘기대와 불안’이 혼재된 분위기입니다.
이번 글에서는
- 주택가격전망지수의 구조적 해석,
- 2025년 4월 기준 시장 상황,
- 금리·공급·수요·정책이 만든 복합 신호,
- 수도권과 지방의 온도차,
- 그리고 향후 시장의 가능성 있는 시나리오 3가지를 심층 분석합니다.
✅ 1. 2025년 4월 주택가격전망지수: 수치로 본 시장 심리
📊 지표 개요 (출처: 한국은행 소비자동향조사)
항목수치전월 대비
| 주택가격전망지수 | 115 | ▲1p |
| 기준선 | 100 | (100 초과 시 ‘상승 기대 우세’) |
| 2025년 1월 | 113 | |
| 2025년 2월 | 114 | |
| 2025년 3월 | 114 |
📌 해석 포인트
- 수치상으로는 소비자들이 주택가격이 오를 것으로 보는 비율이 우세
- 그러나 **상승폭 둔화(+1p)**는
시장에 ‘신중론’이 확산되고 있다는 징후로 볼 수 있음 - 이는 실거래 감소, 전세시장 약세,
그리고 **실수요자 중심의 ‘관망세 확대’**와 연동됨
🔍 관련 거래지표 (국토부, 한국부동산원)
- 2025년 3월 전국 주택 매매 거래량: 6만 8000건 (전년 동기 대비 -12.6%)
- 수도권: -8.3%, 지방: -17.9%
- 전세 거래량은 전국 평균 -14.1% 감소
✅ 2. 시장 요인별 영향 분석
💰 ① 금리와 대출 조건: 관망 심리의 핵심
- 기준금리: 3.25%로 4개월 연속 동결 중
- 그러나 시중은행 주담대 평균 금리는 3.9%~4.6% 유지
- DSR(총부채원리금상환비율) 강화 정책은 여전히 유지
- 대출 여건은 개선되지 않음 → 실수요층 ‘신중모드’ 유지
🏗️ ② 공급 상황: 양극화 심화
- 서울, 1기 신도시, GTX 노선 연계지역 등 청약 쏠림 심화
- 예: 서울 송파구, 분당 리모델링 단지 70:1 경쟁률
- 반면 지방 중소도시·비역세권 지역은 미분양 누적
- 2025년 3월 기준 전국 미분양 물량 63,000호 → 전월 대비 +6.2% 증가
🧍 ③ 수요자의 입장: 실수요와 투자의 분화
구분특징
| 실수요 | 관망 강화, 대출 부담·소득 불확실성 여전 |
| 투자 수요 | 세금 완화에도 불구, 수익률 불확실성으로 ‘매수 유보’ |
| 다주택자 | 보유 전략 유지, 추가 매수는 제한적 |
🏛️ ④ 정부 정책: 세제 완화 vs 규제 유지
- 양도세 중과 한시적 완화 종료
- 분양가상한제·전매 제한 완화 논의 중
- 정비사업 규제 일부 완화됐으나 인허가 속도는 더딤
→ 정책은 모멘텀을 주지 못하고 있음
✅ 3. 수도권과 지방, ‘이중시장’ 현실화
📍 수도권 특징
- 가격 회복세 유지
- 매수 대기자 많으나, 실거래는 보합
- ‘금리만 낮아지면 진입할 준비가 된 시장’
📍 지방 특징
- 매도 호가 하향, 미분양 확대
- 수요 실종으로 거래 절벽
- 인구감소, 지방경제 침체에 구조적 하락 우려
💬 지역 중개업소 의견 (전북 전주)
“작년보다 거래가 절반도 안 됩니다.
호가는 그대로지만, **실제 팔리는 집이 없습니다.
가격보단 '사는 사람'이 없습니다.”
– 전주 A공인중개사 대표 (2025.4 인터뷰)
✅ 4. 시장 전망 시나리오 3가지
🔹 시나리오 A: 완만한 상승 전환 (상고하저 흐름)
- 금리 인하 시그널 + 청약 인기 지속 → 기대심리 유지
- 하반기 실거래 증가로 이어질 가능성
- 수도권 중심으로 회복, 지방은 정체
🔹 시나리오 B: 횡보 + 매수심리 정체
- 금리 동결 장기화, 공급 불균형 지속
- 정책 모멘텀 부족 → 수요자 심리 둔화
- 가격은 보합세, 거래는 침체 지속
🔹 시나리오 C: 글로벌 리스크 → 가격 조정
- 美 금리 인상 + 국내 경기 둔화 + 대량 미분양
→ 시장 신뢰 붕괴 → 하방 압력 - 2023년 하반기 재현 가능
📢 전문가 인터뷰
“현 지표들은 복원력을 보여주고 있지만,
신뢰와 정책의 명확한 방향성이 없다면 시장은 다시 흔들릴 수 있습니다.”
– 서울시립대 도시행정학과 교수 김태현
✅ 결론: 지금은 방향성이 아닌 ‘신호’를 읽을 때
2025년 4월의 주택가격전망지수는
단순한 수치가 아니라,
시장 참여자들의 복합적 감정과 기대, 불안을 모두 담고 있는 지표입니다.
지금은
- 투자자에게는 ‘기회를 따지기보다 리스크를 먼저 보는 시기’
- 실수요자에게는 ‘대기 전략이 합리적일 수 있는 시기’
- 정책 결정자에게는 ‘신뢰 회복이 가장 중요한 시기’입니다.
지금 시장은 상승보다 전환,
폭등보다 판단이 필요한 타이밍입니다.
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